INVESTOX-Forum

Stand KW14:

implizite Vola(Brief) der OS-Scheine am 03.04.04:
Call1(950013)=23,14%->22,67%->22,87%
Put1(488905)=24,16%->23,40%->21,74%

Call2(96353=22,01%->21,66%->22,04%
Put2(963539)=23,08%->22,74%->20,86%
SUM/4=21,88%

VDAX=18,97%
sten_dVW=VDAX - (SUM/4)
sten_dVW= -2,91% ... (stark) fallender DAX erwartet

Anmerkung
Die Zwischenbilanz der OS-Strategie sieht sehr schlecht aus. Obwohl der VDAX sich sehr deutlich in die richtige Richtung bewegt hatte, konnte zu keinem Zeitpunkt ein Gewinn ausgewiesen werden. Die Ursachen liegen zum einen im Zeitwertverfall der OS, wie auch in den zu hohen Transaktionskosten (es fallen immer doppelte Transaktionskosten an).
Ich denke das die Grundüberlegung der Tradingidee nach wie vor funktionieren könnte, aber daß die OS-Strategie nur bedingt geeignet ist.

Seit einigen Tagen kann man auch in Deutschland direkt den VDAX-Index handeln über Zertifikate. Beim VDAX-Zertifikat tritt KEIN Zeitwertverlust über die Laufzeit auf!
Zum Vergleich lasse ich beide Produktumsetzungen parallel laufen. Die dicke grüne Linie über den VDAX-Kursen ist das gewählte VDAX-Zertifikat.


Auswertung

Stand KW15:

implizite Vola(Brief) der OS-Scheine am 12.04.04:
Call1(950013)=23,14%->22,67%->23,19%
Put1(488905)=24,16%->23,40%->22,16%

Call2(96353=22,01%->21,66%->21,94%
Put2(963539)=23,08%->22,74%->21,22%
SUM/4=22,13%

VDAX=19,78%
sten_dVW=VDAX - (SUM/4)
sten_dVW=-2,35% ... fallender DAX erwartet


Auswertung

Stand KW16:

implizite Vola(Brief) der OS-Scheine am 17.04.04:
Call1(950013)=23,14%->22,67%->23,19%->23,01%
Put1(488905)=24,16%->23,40%->22,16%->22,40%

Call2(96353=22,01%->21,66%->21,94%->21,91%
Put2(963539)=23,08%->22,74%->21,22%->21,61%
SUM/4=22,23%

VDAX=19,86%
sten_dVW=VDAX - (SUM/4)
sten_dVW=-2,37%... fallender DAX erwartet


Auswertung

Stand KW17:

implizite Vola(Brief) der OS-Scheine am 26.04.04:
Call1(950013)=23,14%->22,67%->23,19%->23,01%->22,30%
Put1(488905)=24,16%->23,40%->22,16%->22,40%->22,39%

Call2(96353=22,01%->21,66%->21,94%->21,91%->21,60%
Put2(963539)=23,08%->22,74%->21,22%->21,61%->21,33%
SUM/4=21,905%

VDAX=18,60%
sten_dVW=VDAX - (SUM/4)
sten_dVW=-3,305%... fallender DAX erwartet


Auswertung

Stand KW21:

Auswertung

Stand KW24:

Auswertung

Stand KW27:

Auswertung

Stand KW28:

Auswertung

Anmerkung
Das Vola-Zertifikat was ich im Moment verwende läuft nächsten Monat aus. Deshalb habe ich die 50 Stück Anfang der Woche glattgestellt und das Nachfolge-Zertifikat (WkNr.: A0AXG5 ), mit gleiche Stückzahl aufgenommen.
Die Laufzeit des neuen Zertif. geht bis April'2005.
Ich werde den Chart entsprechend anpassen.

Verlustrisiko des neuen Vola-Zertifikates
Am Montag zum Verkaufszeitpunkt hatte der VDAX einen Wert von 17,73.
Ich gehe davon aus, daß der VDAX in den nächsten Monaten kaum noch unter diesen Wert weiter fallen wird.
Im schlimmsten Fall wäre bei meiner Beispielrechnung der VDAX-Wert unverändert,
d.h.:
Kaufkurs: 23,33€ (bei 50 Stück Investitionsbetrag=1167€+Gebühren=1187€)
Verkaufskurs 04/2005 bei VDAX=17,73: 17,73€
Verlustbetrag= (-5,6€ * 50) -20€ = -300€, d.h. über -25%

Um von einer Volaerhöhung maximal zu profitieren, müßte diese eher zum Laufzeitende des Zertifikates auftreten. Erst dann nimmt der Zertifikatkurs die VDAX-Ausschläge voll mit.

Das ist jetzt der angepaßte Chart mit dem neuen VDAX-Zertifikat.

Ich lasse die OS-Variante weiter mit laufen, um eine Vergleich zu haben. Aber als Tradingstrategie zumindestens im längerfristigen Bereich ist diese Umsetzung ungeeignet. Wenn der ein oder andere Trader sich diese KK ansieht und erkennt, daß dieser Ansatz so nicht funktioniert, dann ist das vielleicht auch schon ein kleiner Schritt in Richtung eines profitablen Systems.

Stand KW29:

Auswertung

Stand KW31:

aktueller Chart

Stand KW53:

Eigentlich ist das kein Handelssystem im eigentlichen Sinne, sondern ich habe nur Investox genutzt, um die Wertentwicklung der OS-Paare und Zertifikate zu veranschaulichen.
Anfang des Jahres hätte ich für diese simple Strategie, einfach auf einen massiven Volaanstieg zu spekulieren, meine Hand ins Feuer gelegt.
Selbst wenn die Strategie am Ende aufgehen sollte (im Moment sieht es ganz und gar nicht danach aus) sind die auftretenden (zwischenzeitlichen)Verluste zu gewaltig.

Seit der letzten Chartdartsellung ist die Vola weiter gesunken und sowohl die OS-Paar- als auch die VDAX-Zertifikatstrategie habe bis jetzt nur Verluste produziert.

Ich habe noch eine 3.Variante gefunden, wie man von der derzeitigen niedrigen Vola profitieren könnte und keinen so gewaltigen Zeitwertverlust wie bei den anderen Varianten hat.

Über Outperformance-Zertifikate:
- es wird keine Dividende gezahlt
- von dem Geld werden Optionen gekauft, die Aufgrund der geringen Vola
jetzt sehr günstig sind, so das der Basiswert mit ungefähr Faktor 2 gehebelt wird
- keine Begrenzung nach oben
- Laufzeit der Zertifikate >1 Jahr, d.h. mögliche Gewinne wären steuerfrei
- das Risiko ist wie bei einer normalen Aktien (man ist 1:1 bei den Verlusten dabei)
- setze auf 3 DAX-Werte (65xTelekom, 15xEon & 18xBASF) mit je 1000€/Position, so das das Risko auf mehrere Werte verteilt ist

Risiko:
Wenn die 3 Aktienwerte fallen, dann macht man Verluste, egal wie groß der Hebel nach oben ist. Eigentlich müßte man noch einen Verluststop pro Zertifikat, z.B. bei -15% (-150€/Position) setzen, falls der Gesamtmarkt fällt.
Das Ganze ist auch nur ein Versuchslauf, d.h. bitte nicht nachhandeln.

Bringt das wirklich was?
Um zu überprüfen, wie sich der 3erMix aus Outperformancezertifikaten gegenüber den 3erMix aus Aktien verhält, habe ich je einen Indikator dafür zusammengebaut.
Die helleren bzw. gestrichelden Linien sind die Aktien und die dunkleren bzw. durchgehenden Linien sind die Outperformancezertifikate.
Meine Erwartungshaltung ist, das der 3erMix (zweifarbig, dunkel) aus Outperformancezertifikate stärker steigt, als der 3erAktienMix. An der rechten Seite, kann der Gewinn/Verlust der beiden Varianten direkt abgelesen werden. Start ist der 8.4.05 (Fr.).

Update 30.8.05:

Diesmal scheint die Rechnung nun endlich mal aufzugehen. Die Zertifikate haben sich wesentlich besser entwickelt, als die zugrunde liegenden Aktien.
Mit steigender Vola müßte sich der poitive Effekt sogar noch weiter verstärken, da dann die Optionskomponente an Wert gewinnt.